埃隆·马斯克的这家公司的上市招股说明书中，并未提及它最大的潜力所在：月球和火星上的太空房地产，以及小行星的所有权。
太空探索技术公司(SpaceX)刚刚发布了为6月拟议上市所做的S-1招股说明书。这份招股说明书在描述SpaceX独特的市场地位方面非常出色，在风险披露方面也做得很有效。但人们希望看到的是，关于长期机遇能有更多细节，而在这方面，该文件仍然过于含糊。
SpaceX的市场地位及其迄今取得的成就，尤其是在降低发射成本方面，是独一无二的。文件引用了美国国家航空航天局的数据：与每公斤18500美元的平均发射成本相比，“猎鹰9”号火箭将其降低了85%，降至2700美元。“猎鹰”重型运载火箭的首个版本将成本降低了92%，而下一代发射载具星舰预计将比历史平均水平降低不少于99%。
进展迅速
SpaceX多次跨越了决定性的里程碑：2008年，成为首家开发并发射液体推进剂火箭进入轨道的私营企业；2012年，成为首家成功将私人航天器与国际空间站对接的私营企业；2020年，成为首家将宇航员送入轨道的私营企业，从而使美国重新获得了向国际空间站运送和接回宇航员的能力。
正如招股说明书所强调的，自2023年以来，SpaceX每年发射入轨的质量占全球总发射质量的80%以上，凭借“猎鹰9”号火箭，任务成功率超过99%。该公司本还可以做这样一个比较：如果它是一个国家，那么在2024年、2025年以及2026年至今，它在发射次数方面将位居全球第一，而在目前轨道上约15000颗活跃卫星中，有9700颗是“星链”卫星。
耗资巨大
至于长期前景，文件指出：“我们相信，我们当前的太空努力将催生变革性的进步，这些进步可能重塑地球上的产业，并引领月球、火星及更远地区出现数十亿美元的新市场。”许多批评者担心，SpaceX会将在“星链”等项目上赚到的钱挥霍在火星任务上——这些任务耗资巨大，却几乎无法产生投资回报。招股说明书补充道：“我们认为，在月球上建立基地将支持人工智能算力实现太瓦级别的年度增长，支持深空探测和工业化，并为在火星上建立文明奠定基础。”
马斯克也重申了他一贯的主张：他的真正目标是让人类成为跨行星物种。“依赖单一行星构成一个单点故障，并存在生存风险……我们不希望人类遭遇与恐龙相同的命运，”公司进一步阐明，“我们的使命是构建必要的系统和科技，使生命得以在多个行星上延续，以理解宇宙的真实本质，并将意识之光延伸至星辰之间。”
SpaceX目前处于亏损运营状态，并且在可预见的未来不打算派发股息，这主要是由于已向星舰项目投资了150亿美元。
“即使‘星链’每年为SpaceX带来数百亿美元的利润，这笔钱也可能被用来送人去火星，而非返还给股东。”佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特等批评人士这样认为。
规则模糊
直到招股说明书的最后部分，才提及了太空旅游、在轨制造、往返月球和火星的客运与货运，以及在月球和火星上生产能源等业务领域。小行星采矿也被列为未来的业务领域，尽管只用了一句话。在这一点上，招股说明书语焉不详，而它本可以更详细地阐述在轨制造、小行星采矿和太空旅游的潜在经济机遇。我在我的新书《新太空资本主义》中用多个章节讨论了这些问题。
这份文件中缺失的是与地产开发相关的巨大机遇。1967年的《外层空间条约》规定，国家不得占有天体或其上的土地。关于这一禁令是否同样适用于私营企业，法学家们存在争议。一些人认为，国家主权止于外层空间开始之处——这意味着禁止国家占有月球、其他行星和小行星，但并不禁止私人拥有天体。这种解释基于“明示其一即排除其余”的法律原则：明确提及某事物即意味着排除其他事项。
因此，在这个问题上存在着法律上的不确定性——但也存在着机遇。如果SpaceX能够获得财产权，例如对小行星或月球和火星上的土地拥有所有权，那么SpaceX将成为历史上最伟大的房地产传奇——并有可能让太空房地产投资信托基金上市交易。
但由于招股说明书的性质决定了其重点是通过全面披露风险来减轻法律责任，而非强调机遇，因此这些内容在SpaceX的招股说明书中是缺失的。我怀疑，该公司的法律顾问阻止了任何可能过于像科幻小说的内容。然而，由于没有更详细地描述这些机遇，反而产生了相反的效果：由于太空旅游或小行星采矿等领域巨大的获利机遇仅仅被提及而未经详细探讨——并且房地产机遇完全没有被涉及——不熟悉这一主题的读者可能会产生错误印象，认为SpaceX最终可能将资金挥霍在遥不可及的愿景上。
这是荒谬的，因为如果有一件事是可以确定的，那就是：哪里有赚钱的机会，马斯克就会去利用。
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